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電石價(jià)格上漲 PVC行業(yè)邊際成本支撐增強(qiáng)

2022-05-18

近期PVC市場(chǎng)走勢(shì)偏弱,價(jià)格重心小幅下移,而原料端變化各異,電石價(jià)格連續(xù)上漲,乙烯價(jià)格波動(dòng)不大,氯乙烯價(jià)格回落。導(dǎo)致不同工藝企業(yè)盈利變化存在一定的差異性,從主要工藝邊際變化來(lái)看,PVC盈利下降,估值回落,成本支撐增強(qiáng)。具體分析如下。

外購(gòu)電石的PVC企業(yè)盈利回落

5月份以來(lái)外購(gòu)電石的PVC企業(yè)盈利連續(xù)下降。一方面是由于PVC交投不佳,出廠價(jià)小幅回調(diào);另一方面電石開(kāi)工下降,需求回升,電石價(jià)格陸續(xù)上調(diào),5月份以來(lái)電石累計(jì)漲幅超過(guò)300元/噸。目前來(lái)看,外購(gòu)電石的PVC企業(yè)盈利已經(jīng)下降至偏低水平。

自備電石企業(yè)(PVC+電石)盈利有所改善

5月份以來(lái)自備電石的PVC企業(yè)盈利有所提升。一方面電石成本因?yàn)樘m炭及白灰價(jià)格下降而下降;另一方面PVC價(jià)格整體偏弱震蕩,價(jià)格略降,而降幅小于成本降幅。

進(jìn)口VCM工藝企業(yè)有所減虧

5月進(jìn)口VCM的PVC企業(yè)虧損有所減輕。一方面由于進(jìn)口VCM到貨價(jià)格連續(xù)下降,累計(jì)降幅超過(guò)150美元/噸,進(jìn)口VCM的PVC企業(yè)成本下降明顯;另一方面乙烯法PVC價(jià)格偏弱運(yùn)行,價(jià)格微跌,幅度有限。

未來(lái)1-2周進(jìn)口VCM到貨價(jià)格將變動(dòng)不大,進(jìn)口VCM的PVC企業(yè)成本相對(duì)穩(wěn)定,PVC價(jià)格延續(xù)窄幅震蕩為主,預(yù)計(jì)進(jìn)口VCM企業(yè)盈利變動(dòng)不大。

外購(gòu)乙烯法PVC企業(yè)利潤(rùn)較好

    5月外購(gòu)乙烯的PVC企業(yè)盈利維持偏高水平,整體變化不大。一方面原料乙烯價(jià)格基本穩(wěn)定,中石化乙烯掛牌價(jià)僅漲100元/噸;另一方面乙烯法PVC價(jià)格震蕩微跌,跌幅僅50元/噸

整體來(lái)看,PVC市場(chǎng)偏弱震蕩,原料價(jià)格變動(dòng)存在一定差異性,自備電石企業(yè)以及外購(gòu)乙烯企業(yè)整體盈利較高,對(duì)市場(chǎng)影響變化不大,而外購(gòu)電石的PVC企業(yè)盈利下降明顯,導(dǎo)致行業(yè)邊際估值下降,成本支撐增強(qiáng),進(jìn)口VCM仍然虧損,但在國(guó)內(nèi)占比相對(duì)較低,對(duì)市場(chǎng)影響不大。


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